Το τελευταίο διάστημα έχουν διατυπωθεί πολλές προβλέψεις για την τιμή του πετρελαίου. Για παράδειγμα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προβλέπει για το 2008 ότι η τιμή του πετρελαίου σε μέσα επίπεδα θα είναι κοντά στα 80 δολάρια το βαρέλι, ενώ ο ξένος οίκος Goldman Sachs εκτίμησε ότι μπορεί να φτάσει μέχρι και τα 90 δολάρια!
Για τους αναλυτές της Morgan Stanley, στον περίπλοκο κόσμο των αγορών, η τιμή του πετρελαίου συνδέεται με την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου και αυτή με τις αποφάσεις της ΕΚΤ και της FED. Στο forum των αναλυτών της αμερικανικής τράπεζας Morgan Stanley διατυπώθηκε η εκτίμηση ότι η άνοδος του πετρελαίου πάνω από τα 80 δολάρια οδηγεί την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου στο 1,45 και αυξάνει τα περιθώρια για μείωση των ευρωπαϊκών επιτοκίων.
Η λογική στηρίζεται στο εξής: Το 65% των αποθεμάτων των χωρών του ΟΠΕΚ αποτιμάται σε δολάρια και μόλις το 22% των διαθεσίμων τους είναι σε ευρώ. Η πρόσφατη υποχώρηση του δολαρίου έναντι του ευρώ μείωσε την αγοραστική δύναμη των χωρών του ΟΠΕΚ ειδικά όταν εισάγουν τελικά καταναλωτικά προϊόντα από την Ευρώπη. Προκειμένου να αντισταθμίσουν τη μείωση της αγοραστικής δύναμης, ρυθμίζουν αντίστοιχα την παραγωγή τους, ώστε να αυξηθεί η τιμή του πετρελαίου και να αντισταθμιστεί η απώλεια της αγοραστικής δύναμης λόγω υποχώρησης του δολαρίου. Στην πράξη τα πράγματα γίνονται πιο περίπλοκα καθώς υπάρχουν και πετρελαιοπαραγωγές χώρες εκτός ΟΠΕΚ, όπως Ρωσία, Νορβηγία και Βενεζουέλα. Ετσι, δημιουργείται ένας φαύλος κύκλος: υποχώρηση δολαρίου, ανατίμηση ευρώ, άνοδος πετρελαίου...
Ομως, η άνοδος της τιμής του πετρελαίου σε συνδυασμό με την ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου δημιουργεί παρενέργειες στην ευρωπαϊκή οικονομία.
Σύμφωνα με υπολογισμούς του ΟΟΣΑ, μία άνοδος κατά 10% της σταθμισμένης ισοτιμίας του ευρώ (με βάση τα νομίσματα των χωρών όπου εξάγει η Ε.Ε.), προκαλεί μείωση του πληθωρισμού κατά 0,7% τον πρώτο χρόνο μετά την ανατίμηση. Στην προκειμένη περίπτωση η άνοδος του ευρώ από τις αρχές του έτους υπολογίζεται ότι έχει δημιουργήσει ένα μαξιλάρι για τους επόμενους 12 μήνες, μειώνοντας κατά μέσο όρο τον πληθωρισμό κατά 0,4 της μονάδας περίπου.
Η δεύτερη παρενέργεια έχει σχέση με τον ρυθμό ανάπτυξης. Η ανατίμηση του ευρώ «φρενάρει» την ανταγωνιστικότητα της Ευρωπαϊκής Ενωσης και, κατά συνέπεια, τον ρυθμό ανάπτυξης. Εχει υπολογιστεί ότι αύξηση κατά 10% της σταθμισμένης ισοτιμίας του ευρώ οδηγεί σε επιβράδυνση κατά 0,2-0,3% στον ρυθμό ανάπτυξης ένα χρόνο μετά την ανατίμηση. Στην προκειμένη περίπτωση εκτιμάται ότι η επιβράδυνση αυτή είναι περίπου στο 0,4-0,5%.
Ειδικές μελέτες τραπεζών, αλλά και υπολογισμοί της Τραπέζης της Ελλάδος, δείχνουν ότι μία αύξηση των τιμών του πετρελαίου σε ευρώ κατά 10% οδηγεί γενικά σε επιβάρυνση του πληθωρισμού στην Ελλάδα κατά 0,19 της μονάδας και επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης κατά 0,1 έως 0,5 της μονάδας. Στην παρούσα φάση, η άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει «πριμοδοτήσει» τον πληθωρισμό με 0,6 της μονάδας! Επίσης, η φετινή αύξηση προικοδοτεί τον πληθωρισμό του 2008 με 0,1 της μονάδας. Υπολογίζεται ότι η παρούσα αύξηση των τιμών του πετρελαίου «κόβει» από τον ρυθμό ανάπτυξης φέτος σχεδόν μισή μονάδα! Ομως, η συνολική επιβάρυνση μέχρι το τέλος του έτους αναμένεται να είναι μικρότερη και ότι δεν θα ξεπεράσει τις 0,25-0,3 της μονάδας.
---
No comments:
Post a Comment